Globale aksjeindekser ligger i dag på samme nivå som i 1998 og vi har lagt bak oss en synkronisert nedtur i verdens aksjemarkeder som mange har betegnet som en hundreårsbølge.  Gjennom finanskrisen har vi nok en gang blitt utfordret på hvorfor vi skal spare i aksjer og om aksjer gir den meravkastningen over tid som vi forventer.

Vi vet at det i det lange løp er det bedriftenes resultater som bestemmer avkastningen på våre investeringer (weighing machine), mens det i et kortere perspektiv er markedsstøy, psykologi, frykt og grådighet som skaper volatiliteten og kursbevegelsene (voting machine). Av og til blir vi til og med sjokkerte av "svarte svaner". En lærdom av finanskrisen er kanskje at vår investeringshorisont må være lenger enn tidligere antatt for at vi skal komme i mål på vårt avkastningskrev for aksjer.

Holberggraf 20.11 2009